洋洋

华尔街对“熊市”有一个通常的定义：一个市场（或个股）如果比高峰时下跌幅度超过20%，既进入熊市。道指从去年10月14,000点的高点跌到昨天的11,215.15跌幅刚好20%。

同期巴菲特的Berkshire Hathaway也从去年12月的$149,200高峰跌到昨天的$118,665，跌幅也超过了20%。今年的头六个月Berkshire Hathaway的股价跌了14.7%，是18年来该公司股价在上半年里最糟糕的表现。Berkshire Hathaway大部分的资产集中于金融保险业，这一轮的次贷危机，重灾区恰恰是金融保险业，所以其股价被熊啃去一块是必然的。显然在熊市里巴菲特也难免不被熊啃。这不是巴菲特第一次被熊啃，在之前的42年里（1965——2007）历经了几次熊市，也都多次被“啃”，但这一次算是伤得比较重的一次。作为一个长期投资者，常在林中走，哪能不被熊啃？

在1973-74年的大熊市中，道指跌幅分别达14.8%和26.4%；而Berkshire Hathaway则分别上涨4.7%和5.5%，超逾大市19.5%和31.9%。2002年道指跌22.1%；Berkshire Hathaway上涨10%，超逾大市32.1%。在每一次的熊市里我们都可以看到Berkshire Hathaway的股价跌幅往往都小于大市（战胜市场）这一次是否也不例外？这需要等到年底方能见分晓。但在过去极度动荡的一年，尽管Berkshire Hathaway股价也大幅下挫，但其表现还是优于大市。

不过许多人还是怀疑，这一次巴菲特是否还能那么幸运，因此媒体发出了：Buffett's Berkshire Feels the Bear's Bite。

在这个时候，如果看到那个一向被我们尊重的，77岁的老猎人都被熊啃了，我们这些被熊撕扯得不成样子的小股民是否可以找到一丝的安慰？？共勉了.....

**近来有投资者问：这个时候如果要建仓，如何买入？

我的建议是：一定要分批买入，因为你不知道那个“底”在那里，分批买入有可能让你接近于那个平均的市场价格。分批买入可以选择两种简单的方法：一种是按时间序列定期买入；假如分五批买入，可以确定每周（或每两周）买入1/5；这种策略的假设前提是市场会在底部震荡整理1-2个月。另一个方法是指数每下跌100或150点买入1/5；这一策略的假设前提是市场继续下跌的可能性大于反弹的可能性。（上述意见仅供参考）。

 这个时候如果有人告诉你：底部是XXXXX点。姑妄听之。如果他真的知道那个“底”，那他一定到过“十八层”！？

***过去一年Berkshire Hathaway股价与道指的比较图：