洋洋

**刊于5月12日的《投资者报》

编者按：我们的先人把财富埋在地下，别人的先人把财富种在心里。后来，当别人用计算机计算财富的时候，我们还在拨算盘珠子。

5月3日Berkshire Hathaway举行股东大会，3万1千名来之世界各地的股东出席了大会，在千呼万唤中巴菲特闪亮登场。

巴菲特在股东大会上的所有表现，我们看不到任何“世界首富”的身影，也看不到掌管着过千亿美元资产CEO的架子，我们看到的更像是一个诙谐的影视明星，一个和蔼的长者。这种景象与我们一些有钱人那种张狂的表现，有天壤之别。

世界上的有钱人不少，有钱人能得到社会的尊重就很不容易，但能得到广泛的“爱”则难上加难。所以世界上“可爱的”有钱人少之又少；巴菲特是少有的，既有钱又可爱的“有钱人”。

“恒财”与“横财”

巴菲特是犹太人，控制欧洲金融命脉的罗斯柴尔德、华尔街的超级富豪摩根、第一个亿万巨富洛克菲勒、金融大鳄索罗斯、钻石大王彼德森……也都是犹太人。就连今年7月1号上任世界银行行长一职的佐利克，也是犹太人。

我常常在想：同样散落在全球各地的华人几乎和犹太人一样多，为什么中国人和犹太人都是一样聪明和勤劳，但他们在金融行业（财富行业）的地位则相去甚远？

如果撇开制度的制约和历史的原因，我想还有一个很重要的原因就是：教育或家庭财务教育。一个人早期基本价值观的形成，主要依赖于家庭教育，特别是财富观的教育。中国人家庭的财富教育往往侧重于:赚钱（make money）;而犹太人更强调：keep money。犹太人keep money的观念，决不是简单“存(攒)钱（saving）”的概念，而是“财富管理（wealth management）”,和“让钱动起来（make the money work）”。

关于财富，我们往往有很多错误的观念。比如有一句中国格言：马无夜草不肥，人无横财不富。大部分的国人认为“横财”是一个人脱贫致富的捷径，中国人对“发横财”的机会有极大的偏好和追求。在海外的华人社区中凡涉及“横财机会”的如：彩票；赌马；赌球；赌博等活动，华人表现得比任何种族都踊跃。很多人会认为，如果没有“横财”，一个人只能是够吃够喝，永远无法到达财务自由（financial freedom）的彼岸。

而反观犹太人，给人的感觉是：节俭（或抠门）；分毫必计。犹太人也有很多关于财富和金钱的寓言如：“上帝赐予光明，金钱散发温暖。”犹太人把“金钱”视为“世俗的上帝”，他们可以调侃上帝，但绝不敢调侃金钱。中国人在金钱上表现的往往矛盾和迷乱，如一方面认为“金钱是万恶之源”；另一方面又极度渴望“横财的机会”。犹太人对金钱表现得尊重（不是崇拜），严谨和理性。犹太人更相信一个人的财富积累需要长期的“恒守”，他们更相信“恒财”。正如犹太人的一句名言“一个人由幸福（富裕）到不幸（贫穷）只要瞬间；而一个人由不幸（贫穷）到幸福（富裕）却要终生。”犹太人对待财富和金钱的态度上比我们更有恒心和耐心。

巴菲特的投资生涯从1941年开始，当时年仅11岁的他买入6股Cities Service的股票；经过26年（1967年）其财富达到1000万美元；再经过40年（2007年）财富达到620亿美元，成为全球首富。在66年的过程中，他的财富很少有年份是“翻番”的，大部分年份里都是保持了一个均衡的增长。巴菲特管理的Berkshire Hathaway从1965年——2007年的年均复式回报率（compounded annual gain）是21.1%；累计回报率（overall gain）是4009倍。即在1965年，如果投资10,000美元于巴菲特的旗舰公司，42年后资产价值达4009万美元。显然，巴菲特发的是“恒财”，而不是“横财”。

把财富种在心里

关于金钱观，涉及到两个重要的概念：1.How to make money; 2.How to keep money。一般的人会认为前者比后者重要；但，犹太人认为后者比前者更重要。犹太人注重理财的传统由来已久。现在国际上很多著名的犹太人投资银行家都是几代人的传承。

在十九世纪的德国，普鲁士的贵族都有雇佣犹太人做理财顾问的习惯，俾斯麦曾形容犹太顾问是贵族们的“秘密武器”。一个典型的例子是1859年，德国的“铁血宰相”俾斯麦（Bismarck）就曾雇用了一位犹太银行家Bleichroder作为他投资和金融方面的顾问。在随后的30年里，Bleichroder为俾斯麦创造了巨大的财富，而俾斯麦又利用巨大的财富扩大他的政治影响力，从而成就了他的政治抱负，将德国打造成为欧洲的工业强国和政治大国。

在Bleichroder替俾斯麦理财的近30年里，保持了年均10%的复合增长，而俾斯麦每年都将利润抽走，用于购买土地和森林。土地和森林就像银行一样提供稳定恒久的回报。他的算盘是：土地随人口的增长，每年约增值2%；木材价格每年涨2.75%，合计4.75%；再加上森林每年的自然生长。这个收益就是无风险的收益。在后来的50年德国虽然经历了战乱，通胀，萧条，但俾斯麦的森林和土地却一直稳定增值。可见当时这一投资策略高度的前瞻和预见性。

在十八世纪，十九世纪中国的经济还是比当时的欧洲要强大得多，回想那个时候我们的祖先在做什么？盖大房子？修祖坟？盖豪华的宫殿？建豪华的陵墓？我们在攀比光宗耀祖的陵墓和宫殿（或祖屋）？我们的先人把财富埋在了地下（成就了中国盗墓行业的兴旺）；别人的先人把财富种到了地下或心里？这可能就是为什么后来当别人在用计算机计算财富的时候，我们还在靠拨拉算盘珠子计算财富？

追求“恒财”既是按财富增长的内在规律，寻求高概率事件或机会，用时间的长度降低资产波动的风险，复利是“恒财”的加速器，这是一种可持续的财富增长方式。而“横财”追求者寻求的是“低概率事件或机会”，即使运气好，短期内获得巨额的瞬间财富，但这样获得的财富并不会使一个人真正获得财富自由。

大量的事实都证明：以错误方式获得的“横财”，最终都会以同样的方式“返还”给市场（或赌场）。极端的例子就是：赌博。幸运的赌徒在赌场里可以赢得大笔的钱，但这些钱只是在他们手上停留瞬间，最终他们都会“返还”给赌场。我认识一个赌场贵宾厅的经理，他对我说，每晚都有幸运的赌客赢了大钱，经他手开出的支票少则几十万，多则几百万上千万。这些赢钱的大豪客短则隔日，长的半年一年，都会再度返回赌场，几乎无一例外的都将原来赢的钱又输了回去，而且输得更多。

一个人要达到“财富自由（financial freedom）”的彼岸，首先应该接受适时和正确的财务教育（financial education），但遗憾的是在我们的文化背景和教育环境中，我们常常被灌输了许多错误的财务观念。我称这些错误的财务观念或教育为“负的财务教育”。这些“负的财务教育”比比皆是，无论是主流的电视节目，抑或书刊杂志，甚至于博客，无不弥漫着“暴富”，“横财”，“短炒”等等诱人的字眼。这些“负的财务教育”给个人的理财和投资带来只会是“负财富效应”。这也许就是为什么中国人往往难逃“富不过三代”的诅咒。中国人如果要破除这个诅咒，首先在财务教育上要归零，即要先清除那些“负的财务教育和观念”，建立正确的金钱和财务观念。