洋洋

今天，中石油将计入上证指数，其权重将占1/4，如果加上与石油密切相关的石化行业（如：中石化），那与石油直接相关企业的权重将达到1/3。中石油的股价上下波动1元，则上证指数波动约30个点位。这意味着：代表中国股票市场的上证指数将“漂”在“油”上？

在中石油回归之前，金融类股是最大的权重股，约占20%。那时的“指数”是用“钱堆”出来的；那在中石油回归后，中国的“指数”就切切实实地“漂”起来了。金融类股所占的二十几的权重是由十多家大中型银行来share的，而这一次中石油仅一家就占了1/4的权重。如果说：股市是一国经济的晴雨表，那指数就是股市的温度计。显然，上证指数作为中国A股的指标，或中国经济的“温度计”已经严重失真！当“温度计”的刻度失真的时候，投资者将误读中国股市和中国经济。

在当下的中国经济中，石油行业是一个垄断型的行业，市场化程度极低。一个高度垄断行业的龙头企业，其经营业绩的好坏只有少部分来至于企业的核心能力，大部分则来至于政府的管制和优惠度。所以，这样一个行业的龙头老大以如此高的权重在指数中被“抬举”的时候，指数的失真是必然的。指数可以“漂”在“油”上，但中国的资本市场不应该“漂”在“油”上，中国经济也不会“漂”在“油”上。推动中国经济发展的真正动力是“市场的力量”，而不是垄断的力量；推动中国经济高速发展的动力应该来源于“中国制造和中国创造”，而不是高能高耗的"大烟囱”工业。

指数的扭曲也许很容易纠正，但资本市场作为资源配置的功能不能被扭曲。否则中国经济将很麻烦。

**昨天斗胆估了一下中石油首日的收市价格，结果还是“胆小”了！莫非“人有多大胆，地有多大产”将在股市重演？

敢问苍茫大地，今日谁主（股市）沉浮？

**刚改为19日计入指数，观点不变。