洋洋

据香港证券监管资料记载：巴菲特的旗舰公司Berkshire Hathaway Inc，在8月份卖出约9266万股中石油（PetroChina Inc /HKSE:0857.HK）的股份，总值1.36亿美元，平均股价HK$11.473。这是继今年7月份减持1690万股后的进一步减持行动。预计，在未来一段时间里减持还将持续。

投资中石油可能是巴菲特持有时间相对较短的一项“投机”，即使再短也有5-6年。巴菲特在中石油的“投机”收益非常可观，他的持股成本约HK$1.65，收益率约600%，年均复式收益约48%。巴菲特对中石油的减持是否意味这这项资产已经被高估（overvalued)? 抑或是巴菲特看空石油价格？但，这时中石油又要回归A股，又意味着什么？

在巴菲特的资产组合里大部分是持有十几二十年以上的长期投资，但也有一些短期的“投机性资产”，如：在1997和1998两年间就曾经在市场上买入1.3亿盎司左右的白银。巴菲特的组合里会有一个较小的比例用于“投机”，这些“投机”的本意更多的是保值（keep money)，在保值的基础上追求增值。

如何保有已赚取的利润可能比创造利润还重要（Sometimes, keeping money is more important than making money)。很多投资者（或投机者）更多的时候像狗熊掰苞米...